行情回顾

   　　过去一周（2023.9.18-2023.9.22），汽车申万汽车行业上涨0.91%，行业销量表现强于万得全A，周报所有一级行业中涨跌幅排名第8。月狭义乘用车有望摩托车及其他涨幅最大，零售商用车跌幅最大。环比摩托车及其他上涨1.53%，汽车汽车零部件上涨1.11%，行业销量乘用车上涨0.84%，周报汽车服务下跌0.26%，月狭义乘用车有望商用车下跌0.40%。零售

   　　核心观点&数据

   　　销量数据跟踪：

   　　1）行业总量：据中汽协数据，环比8 月国内汽车产销分别为257.5 万辆和258.2 万辆，汽车同比分别增长7.5%和8.4%，行业销量环比分别增长7.2%和8.2%。周报

   　　在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，汽车市场整体呈现淡季不淡的特点，环比同比均实现增长。

   　　2）结构：出口方面，据中汽协，8 月中国汽车出口41 万辆，同比+32%。

   　　新能源汽车方面，8 月新能源汽车销量约85 万辆，环比+8.5%，同比+27%，市占率达到32.8%。

   　　3）车企端：据中汽协数据，1-8 月汽车销量排名前十位企业集团中，与上年同期相比，比亚迪销量增速最为明显，奇瑞、吉利、北汽和长安呈两位数增长，长城小幅增长，其他企业不同程度下降。1-8 月，新能源汽车销量排名前十位企业集团中，与上年同期相比，理想增速最为显著，上汽和东风销量增速有所下降，其他企业不同程度增长。

   　　4）周度数据：据乘联会数据，9 月1-17 日，全国乘用车零售80.4 万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期增长2%；全国新能源车零售31.3 万辆，同比去年同期增长29%，较上月同期增长8%。

   　　新车型：小鹏G9 等车型在过去一周（2023.9.18-2023.9.22）上市。

   　　政策：西安出台新能源汽车消费补贴政策。

   　　投资建议

   　　维持汽车行业“增持”评级。需求端，8 月汽车销量淡季不淡，车市迎来“金九银十”，乘联会预计 9 月狭义乘用车零售销量预计198 万辆，环比+3.1%，同比+3%。供给端，9 月多款重点新车型将上市，车型供给不断丰富。政策端，七部委提出汽车行业稳增长方案，多地出台汽车消费支持政策。当前汽车板块PE-TTM 约处于过去5 年的41%分位点。我们持续看好国内汽车产业链发展前景，建议关注以下投资主线：

   　　1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的整车企业，如比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、赛力斯；

   　　2）零部件端，看好电动智能化增量环节。从单车价值量高、国产化率或渗透率低的角度，我们建议关注线束连接器、域控、轻量化、线控底盘、座椅等赛道，建议关注沪光股份、科博达、均胜电子、爱柯迪、拓普集团、博俊科技、保隆科技、伯特利、继峰股份等。

   　　风险提示

   　　宏观经济不及预期、新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、行业竞争加剧。