【趋势展望】

   　　“市场底”有效，首席进攻两个方向！证券

   　　超预期降准并未成为市场的内参情绪拐点，大盘延续震荡筑底走势，首席创业板还接连2次刷新了年内低点。证券

   　　那么，内参大盘持续疲弱的首席“症结”在哪？“市场底”还能否守得住？面对积弱已久的市场，又该如何应对？

   　　信心的证券重建需要时间，期待量变到质变

   　　在众多政策利好（稳楼市、内参活跃资本市场、首席降准等）加持下，证券大盘延续弱势，内参根源还是首席信心不足 。

   　　自7.24重磅会议强化稳增长预期，证券并明确“活跃资本市场”以来，内参相关举措正在有序落实，但投资者信心始终难以恢复，主要原因有二：

   　　一是，近段时间以来，外部环境较为复杂：一方面，美国经济保持韧性，美联储加息预期有所反复；另一方面，国际油价大涨推升美元，进一步加剧人民币贬值压力，导致外资持续大幅净流出，在很大程度上抵消了内部利好对指数的支撑。

   　　二是，“活跃资本市场”政策落实需要一个过程。前期落实的降印花税、降低两融保证金以及推动险资入市等，并非制约投资者信心的核心矛盾。投资者更关心的可能是违规减持、量化交易等。

   　　积极的信号是， 日前证监会对违规减持的两家上市公司进行“重拳”出击 ，彰显了监管层维护资本市场稳定的决心， 或在一定程度上提振投资者信心，改善短线市场偏好 。

   　　创业板新低，主要是其最大的权重行业——新能源（锂电+光伏）在今年以来的大类风格博弈中一直处于下风向。这背后既有宏观政策阶段偏向于大金融、顺周期以及大消费的原因，也有资本市场喜新厌旧（生成式AI、数字经济等取代新能源的地位）的无奈。

   　　可见， 创业板持续调整，有其客观原因，因此操作上需要谨慎应对，不盲目抄底 。